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最新消息| 藍帆醫療:鐘港資本、國泰基金等5家機構于11月3日調研我司 | 2022-06-07 |
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藍帆醫療：鐘港資本、國泰基金等5家機構于11月3日調研我司|手套|藍帆醫療|藍帆|醫療器械_手機網易網首頁頻道頁證券之星最新藍帆醫療：鐘港資本、國泰基金等5家機構于11月3日調研我司證券之星2021-11-0604:34:270人跟貼2021年11月5日藍帆醫療（002382）發布公告稱：鐘港資本尤娜、國泰基金秦培棟程瑤、國盛證券李順帆、華泰資管蔡軒、中銀基金錢嘉鎏于2021年11月3日調研我司。本次調研主要內容：問：公司2021年第三季度是虧損的,請問公司未來業績是什麼情況?答：第三季度的業績不代表公司未來的發展趨勢。第三季度PVC手套價格最低跌至13美元箱，公司停止接部分PVC手套訂單；現在PVC手套價格回升至每箱20美元左右，11、12月份預計穩定在這個價格。丁腈手套雖然在7月份投產了“年產100億支”項目的部分生產線，因生產線建設進度提前，公輔設施配套略有滯后，以及生產線陸續投產、試車等問題，第三季度基本沒有業績貢獻；第四季度這些丁腈手套產能會陸續釋放，但價格趨勢目前無法預測。整體來看，手套行業的利潤率水平在逐步恢復到疫情前的狀態。問：公司目前健康防護手套業務利潤占比92%,心腦血管業務利潤占比僅7%左右,請問公司怎么看心腦血管業務未來的發展?答：從財務數據來看，心臟支架業務的利潤受到國內集采、國外疫情反復、研發投入的影響，第三季度出現虧損。但醫療器械市場的本質是一個創新的市場，目前集采影響的只是產品同質化的市場。而公司堅定戰略，持續不斷投入研發，就是要在長期靠創新產品來抵消同質化產品集采短期對利潤的影響。公司正在進行瓣膜業務和冠脈業務重組，前期也披露了相關公告。長期來看，中國的高值耗材集采會常態化發展，因此拓展海外市場是中國醫療器械公司長期可持續發展的重要支柱因素之一。本公司是中國心腦血管介入醫療器械公司中海外收入規模最大的公司之一，已在國外建立了完善的研發生產、臨床注冊和銷售網絡。（1）心臟介入器械產品公司今年6月份在中國上市的BioFreedom?支架是全球第一款無聚合物藥物涂層支架，是被中國藥監局目前批準的國內唯一專門針對高出血風險HBR病人使用1個月短雙抗的藥物支架。BioFreedom?支架曾兩次登上醫療器械領域最高學術排名的《新英格蘭雜志》，在包括中國在內的全球市場上得到廣泛認可。BioFreedom?支架主要針對集采的標外市場，與其他沒有中標的藥物洗脫支架相比，產品有非常顯著的競爭優勢。今年8月份使用公司子公司全球獨家專利BA9藥物的產品“優美莫司涂層冠狀動脈球囊擴張導管”（以下簡稱：“BA9藥球”）進入創新醫療器械特別審查程序，與目前中國市場上所有紫杉醇藥球不同，它是中國市場上第一個雷帕霉素類的藥球，預計2022年能夠獲得批準。此外，BA9藥球用于再狹窄適應癥也正在臨床入組中。這些新產品都是冠脈產品線未來業績增長的推動力。（2）結構性心臟病介入瓣膜產品目前國外正在銷售的是TAVR一代產品，計劃新一代TAVR產品2022年在歐洲和中國等多地陸續開展臨床實驗。（3）其他產品線除冠脈和結構性心臟病產品線，公司也規劃了很多新的產品線。目前在研的產品包括冠脈全鈣化病變CTO病變的解決方案、各種特殊球囊、經導管二尖瓣修復及置換等多個項目。問：公司心臟支架在集采標外市場占有率有幾成?準入周期有多長?如果完成標內承諾量,公司更愿意把產品放在標內還是標外?答：2021年的集采周期尚未結束，集采外和集采內市場都還存在很多變數，且公司標外市場的主要產品BioFreedom?上市不久，目前占有率目前還無法準確預估。但BioFreedom?的賣點還是非常突出的，具備差異化的競爭優勢。BioFreedom?已經在全國多個省份完成了準入工作，并陸續開展臨床手術，開始服務于廣大病患。因為每個省的產品準入的窗口期不一樣，所以準入周期也不一樣，我們正積極按照各省主管部門的要求有序推進BioFreedom?的市場準入工作。無論是集采內市場還是集采外市場，都是為病患服務。作為一家有社會責任感的企業，藍帆愿意為每一位希望使用藍帆產品的病患服務，幫助他們恢復健康。問：公司2020年度計提商譽17億元,今年是否還會計提商譽?答：商譽情況暫時無法預估，需要年底評估師進場后做出評價。根據相關法律法規的規定，商譽減值情況會由專業的會計機構和評估機構進行審計和評估，具體請關注公司后續公告。問：請問公司每年的研發投入大概是多少?答：這個具體看研發進度，具體金額以每年披露的年度報告為準。問：請問公司是否還有并購重組的計劃?答：未來不排除這種情況。公司未來發展的重點還是集中在高值耗材領域。問：目前公司主要的現金流來源于手套業務,如果疫情結束,從產能利用率,訂單角度考慮,公司的利潤是否會受到影響?公司怎么看待手套業務方面跟同行業的差距?答：丁腈手套暫未出現產能過剩的情況，目前公司的訂單是滿的。本輪疫情，涌入了一批原來沒有手套行業經驗的企業，而丁腈手套有相對較高的技術門檻。一旦價格下跌，市場力量就會驅使一些管理效率低、成本高昂、資金實力有限的產能退出手套市場，進而恢復供需平衡，達到長期、可持續的產業均衡狀態。自公司2017年實施戰略轉型升級以來，公司的戰略重點在高值耗材領域，早已不再追求防護業務產能規模的龍頭地位，而是發展到具備成本優勢的產能規模就足夠了。從產能、成本來看，頭部企業之間的差別并不大。較長一段時間來，公司的PVC手套產能占比較高，是導致不同的手套企業盈利能力出現差異的根本原因。問：請問PVC手套跟丁腈手套價格的平衡點在哪?上游的成本對公司的壓力大嗎?成本結構中原材料成本占幾成?手套業務的交付周期是多久?是否有擴產計劃?答：這個不好預測，因為原材料、能源等成本的價格也是不斷波動的。一般來講，原材料價格波動滯后于產品價格波動。公司的原材料成本約占總成本的60%左右。公司手套訂單的交付周期大概在45-60天。公司目前的產能能夠滿足訂單需求，而且生產線建設需要一定的時間，現在無法預測明年市場是什麼情況，所以公司暫無新建生產線的計劃。問：請問管理層增持是自己的計劃嗎?答：是的，基于對公司未來發展前景的信心和對公司股票價值的合理判斷，同時提升投資者信心，切實維護中小投資者利益和資本市場穩定，公司管理層于2021年10月27日聯合增持了公司股份。問：目前公司心臟支架業務受到集采影響,請問公司高值耗材領域是否處于政策最低谷,情緒的最低谷或是發展的最低谷?高值耗材的拐點是在哪?答：從行業的角度來看，高值耗材領域現在是處于高速增長后的調整期。中國的高值耗材領域從上個世紀90年代開始突飛猛進地發展了近30年，目前國家通過集采對一些同質化產品降價，但高值醫療領域的核心是創新，這一點從國家集采政策上可以看到，國家只針對同質化產品集采，而且即使是集采產品也允許存在一部分非集采產品使用。公司會堅定不移地走創新之路，未來5年會繼續加大研發投入，豐富產品結構，提高海外的收入。問：請問貴公司進行內部重組的未來規劃是什麼?答：公司目前心腦血管事業部產業主要分為兩個條線，一條是冠脈，一條是結構性心臟病。這兩個產業面對的都是心內科的客戶，且有較強的協同性，所以本次公司從管理、未來戰略及資本規劃角度，將其整合在一起，從股權架構和管理架構上實現冠脈業務和結構性心臟病業務的完全融合，為公司高值耗材業務板塊的長遠戰略發展和下一步經營、資本規劃奠定堅實基礎。公司低值耗材和高值耗材業務合并在一起，長期以來二級市場沒有對我們進行正確定價和價值發現，我們希望通過后續的規劃和資本運作來促進二級市場對我們心血管業務的正確定價。問：請介紹BioFreedom?心臟支架在國內的推廣進度和在美國的取證進展.答：BioFreedom?支架是2021年7月初上市，目前正在進行各地區和醫院的準入。BioFreedom?支架是被中國藥監局目前批準的國內唯一專門針對高出血風險HBR病人使用1個月短雙抗的藥物支架，在標外市場極具競爭力。目前公司已經完成了FDA審批的絕大部分流程，僅剩FDA對公司的生產場所和部分上游原材料供應商的“現場審查”等環節。但受疫情影響，FDA暫無法進行“驗廠”工作，導致BioFreedomTM支架在美國還未取得證書。我們會持續跟蹤進展。問：請問公司除BioFreedom?支架外,還有什麼新產品?答：冠脈介入產品線方面，今年8月份公司“優美莫司涂層冠狀動脈球囊擴張導管”進入創新醫療器械特別審查程序。公司目前有一款藥物支架、兩款球囊正在國家藥監局審核過程中，還有多款產品正在型檢或動物實驗中。結構性心臟病方面，目前國外正在銷售的是TAVR一代產品，計劃新一代TAVR產品2022年在歐洲和中國陸續開展臨床實驗。除冠脈和結構性心臟病產品線外，公司也規劃了很多新的產品線。目前的在研產品包括冠脈全鈣化病變CTO病變的解決方案、各種特殊球囊、經導管二尖瓣修復及置換等多個項目。問：貴公司對未來手套市場整個市場需求有何判斷?疫情平穩后增速是否會放緩?答：疫情催生了很多新的需求。整個行業的需求上升了一個大臺階，盡管手套價格已逐步回落到正常，但需求還是比較飽滿的。丁腈手套在疫情前增速就較快，我們判斷未來丁腈手套仍是手套市場增速最快。丁腈手套暴增的需求隨著行業內產能的投放已經得到緩解，價格逐步回落，但目前暫未出現產能過剩的情況；PVC手套在三季度出現了價格超跌、企業產能利用率普遍不足的情況，迫使一些成本較高、沒有優勢的產能開始關閉、退出市場，四季度已經出現了價格止跌回升的狀況。總體而言，產品價格的波動不僅取決于需求端，還取決于產能供給、成本端的變化情況。歷史上，手套行業也多次出現周期性的產能過剩的情況；其自發的調節機制是通過產品價格的傳導機制，驅使一些管理效率低、成本高昂、資金實力有限的企業退出手套市場，進而恢復供需平衡，通過供給端改革達到長期、可持續的產業均衡狀態。問：請介紹一下公司在建項目的最新進展.答：公司公告過的在建項目“年產75億支”丁腈手套項目已滿產；“年產200億支”丁腈手套項目一期的100億支預計第四季度會達到滿產；“年產200億支”丁腈手套項目二期尚未有計劃投建。“年產45億支”PVC手套項目生產線將會陸續投產，該項目的建設目的是替代2010年以前建成的PVC手套舊產能，在總體規模不變的情況下，進行產品結構優化調整。問：公司目前手套生產是否受到限電政策的影響?主要供電方是哪里?答：公司目前手套業務不受限電政策的影響，公司的防護產業園及75億支丁腈手套項目是由關聯方宏達熱電進行供電，其他廠區是市場化的工業用電。問：公司目前手套訂單情況如何?從下單到發貨時間周期是多長?答：公司的手套業務是以銷定產，2021年11月、12月訂單已經接滿。公司從接到訂單到發貨一般需要45-60天。問：請問應急包有在售訂單嗎?答：公司家庭應急包是近期剛上線，可從各大電商平臺進行購買；其他急救包一直在正常銷售。問：公司如何應對新產品還會被集采的風險?答：對于集采政策的常態化，公司的策略為：（1）擴大創新產品管線，主推差異化和創新型產品，通過差異化的競爭規避同質化產品的價格風險；（2）利用集采獲得的全國2,300多家醫院的銷售網絡，為公司冠脈、瓣膜等多款后續產品賦能，幫助后續新產品入院銷售；（3）利用公司的海外銷售網絡優勢，提高海外銷售收入。問：公司對NVT的戰略布局是什麼?答：NVT是公司瓣膜業務布局的主體，其主動脈瓣已在歐洲上市，公司會將把NVT的產品線與公司冠脈產品線銷售體系打通，以主動脈瓣產品為起點，在中國以及全球陸續上市新的結構性心臟病產品，除了已上市的主動脈瓣產品一代，公司計劃在國內進行二代主動脈瓣的取證和上市，同時三代主動脈瓣膜、二尖瓣及三尖瓣的醫療器械也在研發中。問：公司手套產品出口以美國為主嗎?未來是否有計劃在國外建設手套生產廠?答：公司手套出口以歐美為主，有在越南有進行試水建設PVC手套生產線，已有少量PVC產能釋放，公司一直有抵御地緣政治風險及貿易關稅風險的意識。問：公司如何看待目前估值低的問題?答：公司估值低問題由來已久，主要原因是兩個業務性質不同的產業放在同一個上市公司。不同的投資者有不同的投資偏好，有的投資者看重公司凈利潤和市盈率倍數，這一類投資者不喜公司的心腦血管事業部，不給心腦血管事業部任何估值；有的投資者不在意短期內投資收益，喜歡創新研發類高端醫療器械，又覺得我們不夠純粹，也不愿給與高估值。但從經營結構來看，公司是健康的，有持續的經營性利潤可以支撐我們的研發，實現基本面與經營現金流的互補，但在資本市場上卻得不到價值體現。所以公司想通過戰略和資本規劃上的調整，促進二級市場來進行價值發現，目前公司主要通過對心腦血管事業部進行內部重組，將其整合于一個主體之下，后續仍將會有進一步的動作。藍帆醫療主營業務：健康防護業務和醫療器械業務藍帆醫療2021三季報顯示，公司主營收入65.73億元，同比上升41.2%；歸母凈利潤34.19億元，同比上升81.06%；扣非凈利潤22.69億元，同比上升20.8%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入13.85億元，同比下降41.59%；單季度歸母凈利潤-2291.15萬元，同比下降101.81%；單季度扣非凈利潤-3451.1萬元，同比下降102.73%；負債率30.99%，投資收益3832.5萬元，財務費用1.59億元，毛利率53.88%。該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資凈流出4.1億，融資余額減少；融券凈流出2.19億，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，藍帆醫療（002382）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。展開全文打開網易新聞，閱讀體驗更佳熱門搜索寧夏醫師回應被前妻舉報出軌收回扣蘋果不送充電器被判賠用戶7千元個人養老金制度出爐上海3人偽造11張防疫通行證被抓男子裸聊被騙報警后接到緬甸來電上海封停30個造謠傳謠群組相關推薦 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