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最新消息| 信達證券:3月金銀珠寶零售額同比增37.4%五一婚慶旺季看好市場... | 2023-04-26 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://m.jrj.com.cn/madapter/finance/2023/04/19140937487769.shtml" 智通財經APP獲悉，信達證券發布研究報告稱，4月以來金價持續上行，或對短期悅己類消費有所抑制。而五一作為婚慶旺季，結婚人群通常會在4月購置高客單、剛需性的婚慶類黃金產品如手鐲等，該行仍然看好市場逐步復蘇。今年行業趨勢或仍為龍頭加速開店格局集中，建議關注開店有望改善的周大生(002867.SZ)、“十四五”規劃有望指引提速增長的老鳳祥(600612.SH);關注3月經營數據改善趨勢有望持續驗證的周大福(01929)、低估值業績彈性標的豫園股份(600655.SH)和菜百股份(605599.SH)。事件：國家統計局4月18日發布3月社零數據，3月金銀珠寶零售額288億元，同增37.4%，2023Q1累計同增13.6%。信達證券主要觀點如下：根據中國珠寶玉石首飾行業協會，2021年我國黃金產品終端銷售占金銀珠寶總銷售的約60%，而黃金主流以成本加成法定價，故可將銷售額的增長大致進行量價拆分。1-2月金銀珠寶零售額同增5.9%，上海金交所95黃金均價同增10%，推算銷量同降3.8%，主要因為去年同期為高基數(22年1-2月零售額同增19.5%)，而今年終端市場直至1月中旬才逐步恢復;3月零售額低基數下同增37.4%，金價增8%，推算銷量增27.4%。歷史數據角度，2020、2022年的3月均因疫情影響增速波動，2021年3月受疫情影響小、可視為正常年份。2023年3月零售額較2021年、2019年同期分別復合增長5%、7%，金價分別復合增9%、11%，推算銷量分別-3.1%、-3.3%。23年1-2月零售額分別較2021、2019年復合增12%、8%，金價增4%、10%，推算量分別+8%、-2%。從上述數據結合該行此前調研情況來看，今年1-2月特別是春節期間預計獲益返鄉潮、聚會送禮、品牌克減力度加大，整體消費有較強復蘇，低線城市表現尤為明顯。進入3月，節日少+折扣縮減+下旬以來金價持續走高，雖然低基數下呈現較快增速，但實際消費受各種因素仍有所抑制。該行預計隨著去年因疫情積壓的婚慶需求在“五一”、“十一”等旺季逐步釋放，加盟商對Q2及下半年信心較為充分。風險提示：金價短期快速上漲，開店不及預期，終端零售不及預期。 關鍵字標籤：鑽戒推薦 |
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